包明说

来源：第一财经

本周大宗商品整体偏强运行。欧线集运连续七周上涨，周涨幅超16%。农产品油脂油料板块表现强势，棕榈油再创两年新高，豆二涨幅近5%，菜粕涨超3%，豆粕刷新一个月新高。黑色、有色探底回升，铁矿石周涨幅近3%，双焦、螺纹偏强运行，氧化铝连续9周上涨，期价再创上市新高。能源、化工波幅收窄。

成本抬升叠加供应忧虑 油脂油料联动上涨

本周油脂油料联动上涨，棕榈油继续引领油脂板块再创新高，豆类市场获得资金关注。市场开始重新计价大豆进口成本抬升的风险，明年1月份以后，进口商转向寻购巴西大豆，美国出口商也在年内加紧装运出口大豆以规避风险。受到豆类成本抬升和供应前景忧虑的影响，豆类期价内强外弱，整体走势偏强。粕类期价同样获得利好提振，价格弹性较高的菜粕期价再度涨幅居前。

市场情绪回暖 欧线集运近月持续领涨

近期集运市场多空博弈持续，近远月合约走势分化，主力合约周涨幅超16%。市场对12月航司宣布涨价落地结果仍有期待，多头情绪支撑下，集运市场交易情绪再度回暖，近月合约持续走高。而远月合约面临较多不确定性因素，持续交付的新增运力加重市场担忧情绪，供需趋松预期对远月市场存在较大压力。受基本面及情绪面的双重影响，欧线集运期价近强远弱格局明显。

现货紧张持续 氧化铝迭创上市新高

近期氧化铝期价涨势扩大，刷新上市新高。目前供应紧张局面依旧。国产矿整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿端供应难见增量。由于氧化铝短期可新投产能有限，叠加出口维持高位，行业库存极低且仍在去化，采暖季到来下游补库意愿强，现货紧张状态难改。各地现货成交继续上行，近月合约获得支撑。同时，由于此前近远月合约价差过大，远月合约迎来补涨。

股期联动：供应紧张推动 期市股市铝板块联动上涨

本周氧化铝期货屡创上市新高，沪铝期价跟随联动上涨，国内矿山复产低于预期，几内亚进口矿石扰动不断，原料铝土矿的限制使四季度国内氧化铝生产供应受限，氧化铝期现货价格持续走强，股市相关板块获得提振，氧化铝自给率较高的企业，第四季度业绩增速迎来提升。